綜合開發(fā)研究院“一帶一路”研究中心系列文章：

在當(dāng)前地緣經(jīng)濟(jì)格局下，尤其是中美博弈深刻影響著全球資本流動(dòng)的走向。全球供應(yīng)鏈正經(jīng)歷著碎片化的趨勢，許多國家在這一過程中出現(xiàn)了分化。而在這種復(fù)雜局勢下，出現(xiàn)了一類既能對(duì)接全球供應(yīng)鏈，又能在地緣政治上保持一定獨(dú)立性的國家。它們還位于重要地理位置，能夠在全球供應(yīng)鏈、市場拓展及外交政策方面起到重要的橋梁作用。這類國家被稱為“經(jīng)濟(jì)連接器”（Connector Economies）。它們不僅在全球經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)中扮演著至關(guān)重要的角色，還能通過獨(dú)特的政策優(yōu)勢和強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)潛力，有效應(yīng)對(duì)當(dāng)前地緣政治的挑戰(zhàn)，避免全球經(jīng)濟(jì)碎片化對(duì)全球貿(mào)易的帶來更大的影響。

以越南、印度尼西亞、墨西哥、波蘭和摩洛哥等為代表的“經(jīng)濟(jì)連接器”國家，憑借其獨(dú)特的地理位置、政策環(huán)境和市場潛力，逐漸成為中美兩國外資流動(dòng)的重要樞紐。美國彭博新經(jīng)濟(jì)更是強(qiáng)調(diào)這類國家在全球經(jīng)濟(jì)增長中的關(guān)鍵地位[1]。瑞聯(lián)銀行進(jìn)一步認(rèn)為在唐納德·特朗普的領(lǐng)導(dǎo)下，美國的盟友和中國領(lǐng)導(dǎo)的國家預(yù)計(jì)將經(jīng)歷日益嚴(yán)重的兩極分化。當(dāng)在兩個(gè)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)體之間直接交易時(shí)，某些商品將變得越來越受限制。因此，所謂的“連接器經(jīng)濟(jì)體”將作為促進(jìn)兩個(gè)集團(tuán)之間貿(mào)易的中介受益，亞洲的“連接器經(jīng)濟(jì)體”無疑是一個(gè)關(guān)鍵機(jī)會(huì)[2]。

對(duì)中國出海企業(yè)而言，這類國家無疑是“一帶一路”倡議的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，也是推動(dòng)全球化戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。通過投資這些國家，中國企業(yè)不僅在經(jīng)濟(jì)上進(jìn)行資本投入，促進(jìn)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，更可以通過文化和思想的交流與碰撞，為不同文化間架起了溝通的橋梁，增進(jìn)了跨國間的信任與合作。

本文基于美國企業(yè)研究所(American Enterprise Institute for Public Policy Research，AEI）發(fā)布的2005年至2024年中國全球投資追蹤數(shù)據(jù)集，深入分析中國企業(yè)在“經(jīng)濟(jì)連接器”國家的投資布局及戰(zhàn)略意圖。我們將探討中國企業(yè)如何通過戰(zhàn)略合作，在越南、波蘭、墨西哥、摩洛哥和印度尼西亞等“經(jīng)濟(jì)連接器”國家開展投資，分析其領(lǐng)域、模式及未來趨勢。

圖1 彭博商業(yè)周刊與彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)合作完成的貿(mào)易和投資數(shù)據(jù)（部分截圖）注：越南、印度尼西亞、墨西哥、波蘭和摩洛哥這5個(gè)國家在2022年的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值達(dá)到了4萬億美元，超過了印度，幾乎與德國或日本相當(dāng)。

一、投資領(lǐng)域

（一）越南：東南亞的橋頭堡

在東南亞各國中，越南是中國出海企業(yè)的熱門投資目的地。能源領(lǐng)域，特別是煤電與可再生能源，是投資的重點(diǎn)，如東方電氣、上海電氣和華能集團(tuán)等積極布局。此外，交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域（特別是鐵路與公路建設(shè)）也是中國企業(yè)在越南的投資亮點(diǎn)，中國中鐵與中國交通建設(shè)等公司在此展現(xiàn)了強(qiáng)大的投資實(shí)力。除了能源與基礎(chǔ)設(shè)施，金屬、紡織品和木材等領(lǐng)域也吸引了中國企業(yè)的關(guān)注，反映出中國企業(yè)在越南產(chǎn)業(yè)布局的多樣性和深度。

表1 中國出海企業(yè)在越南的主要投資領(lǐng)域

（二）波蘭：連接歐盟市場的關(guān)鍵要地

波蘭正逐漸成為中國企業(yè)出海的新熱土，尤其在可再生能源領(lǐng)域。中國的三峽集團(tuán)與能源建設(shè)集團(tuán)等企業(yè)在波蘭的布局，不僅擴(kuò)展了市場份額，還為波蘭的能源未來注入了動(dòng)力。此外，波蘭作為中東歐的交通與基礎(chǔ)設(shè)施樞紐，為中國企業(yè)進(jìn)入歐洲市場提供了跳板。中國企業(yè)在波蘭的投資既具有遠(yuǎn)見，也展示了它們?cè)谌蚴袌錾系膽?zhàn)略布局。

表2 中國出海企業(yè)在波蘭的主要投資領(lǐng)域

（三）墨西哥：北美的重要支點(diǎn)

墨西哥作為中美洲的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)體，其廣闊的市場潛力和地理優(yōu)勢，將成為中國企業(yè)在美洲的戰(zhàn)略支點(diǎn)。墨西哥的能源領(lǐng)域，尤其是石油、可再生能源和水力發(fā)電，是中國企業(yè)投資的重點(diǎn)領(lǐng)域。中石油、三峽集團(tuán)、遠(yuǎn)景能源等企業(yè)在墨西哥的大力布局，表明了中國企業(yè)對(duì)拉丁美洲能源市場的重視。此外，汽車制造、鐵路建設(shè)等領(lǐng)域的投資也反映了中國企業(yè)在北美市場的戰(zhàn)略布局。金龍集團(tuán)、江南模塑等企業(yè)的投資模式與金額展示了中國企業(yè)的多元化投資方式，它不僅是中國能源企業(yè)走向拉丁美洲的起點(diǎn)，更是一個(gè)連接新興市場與成熟市場之間的紐帶。

表3 中國出海企業(yè)在墨西哥的主要投資領(lǐng)域

（四）摩洛哥：非洲的能源樞紐

摩洛哥的交通和能源是中國企業(yè)投資的重點(diǎn)領(lǐng)域。中國中鐵、三峽集團(tuán)等企業(yè)在汽車、鐵路、煤電和可再生能源領(lǐng)域的布局，反映了中國企業(yè)在中東和北非地區(qū)的戰(zhàn)略定位。摩洛哥作為非洲重要的貿(mào)易和物流樞紐，其能源項(xiàng)目尤為關(guān)鍵。中國企業(yè)的投資不僅促進(jìn)了摩洛哥基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)代化，還在促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化方面發(fā)揮了重要作用。未來，中國企業(yè)將在該區(qū)域進(jìn)一步深化與摩洛哥政府的合作，推動(dòng)中非經(jīng)濟(jì)合作進(jìn)一步發(fā)展。

表4 中國出海企業(yè)在摩洛哥的主要投資領(lǐng)域

（五）印度尼西亞：東南亞的資源寶庫

印度尼西亞憑借其豐富的自然資源，成為中國企業(yè)在東南亞及全球的重要戰(zhàn)略樞紐。特別是在煤電、天然氣等能源領(lǐng)域，投資成果顯著。中國企業(yè)如中海油、中石油等，已在印尼能源市場深耕。此外，金屬、交通等領(lǐng)域的投資也在持續(xù)推進(jìn)。多樣的投資模式使中國企業(yè)能夠在印度尼西亞市場快速反應(yīng)，提升了長期競爭力。

表5 中國出海企業(yè)在印度尼西亞的主要投資領(lǐng)域

二、投資金額及模式

（一）越南：股權(quán)收購、綠地投資

中國企業(yè)在越南的投資主要通過股權(quán)收購和綠地投資兩種模式進(jìn)行。例如，阿里巴巴投資了馬山集團(tuán)，而中國能源建設(shè)則通過收購JAKS資源公司實(shí)現(xiàn)了股權(quán)控制。綠地投資也廣泛存在，如比亞迪、晶澳太陽能等企業(yè)選擇在越南直接設(shè)立新廠或進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資，表明中國企業(yè)對(duì)該市場的長遠(yuǎn)發(fā)展有較強(qiáng)信心。這些投資模式展現(xiàn)了中國企業(yè)既能通過收購迅速占領(lǐng)市場，也能通過綠地投資深入本土化經(jīng)營。

表6 中國出海企業(yè)在越南的主要投資金額等部分信息概況

（二）波蘭：收購、股權(quán)投資

波蘭的投資模式以收購和股權(quán)投資為主，綠地投資相對(duì)較少。三峽集團(tuán)的投資通過收購和合作實(shí)現(xiàn)了股權(quán)控制，上海儀電通過直接收購方式進(jìn)入波蘭市場。這些模式有助于中國企業(yè)迅速融入當(dāng)?shù)厥袌?，并獲得直接的市場份額。此外，波蘭市場的成熟和透明度較高，收購模式有助于降低風(fēng)險(xiǎn)并加速市場占領(lǐng)。

表7 年中國出海企業(yè)在波蘭的主要投資金額等部分信息概況

（三）墨西哥：綠地投資、股權(quán)收購

在墨西哥，綠地投資的比例較高，如遠(yuǎn)景能源和金龍集團(tuán)選擇在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行新廠投資，展現(xiàn)了中國企業(yè)對(duì)墨西哥市場的長期投入和戰(zhàn)略布局。收購和股權(quán)投資也有所發(fā)展，如中石油、三峽集團(tuán)等通過股權(quán)收購加深與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的合作。這種模式不僅能幫助企業(yè)快速進(jìn)入市場，還能夠提升企業(yè)在當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)、資源和品牌影響力。

表8 中國出海企業(yè)在墨西哥的主要投資金額等部分信息概況

（四）摩洛哥：并購、戰(zhàn)略合作

摩洛哥的特殊地理位置和政策優(yōu)勢，使得該模式尤為適合中國企業(yè)。在摩洛哥，中國企業(yè)的投資方式更多是通過并購和戰(zhàn)略合作。例如，中國中鐵、三峽集團(tuán)通過收購和合作的方式參與摩洛哥的基礎(chǔ)設(shè)施和能源項(xiàng)目。與政府及本地企業(yè)的戰(zhàn)略合作，不僅有助于降低運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，還能在政策支持下進(jìn)一步深化在摩洛哥市場的布局。

表9 中國出海企業(yè)在摩洛哥的主要投資金額等部分信息概況

（五）印度尼西亞：多樣化投資

印度尼西亞的投資模式較為多樣，既有綠地投資，如青山控股和成鎢礦業(yè)的投資，也有大量收購和股權(quán)投資案例，如中石油、中海油的資源類收購。通過多樣的投資方式，中國企業(yè)能夠靈活應(yīng)對(duì)印度尼西亞市場的不同需求。這種靈活性不僅能夠提高市場響應(yīng)速度，還能加強(qiáng)中國企業(yè)在印度尼西亞的長期競爭力。

表10 中國出海企業(yè)在印度尼西亞的主要投資金額等部分信息概況

（六）國別投資對(duì)比

越南、波蘭、墨西哥、摩洛哥和印度尼西亞作為“經(jīng)濟(jì)連接器”國家，憑借其地緣優(yōu)勢和市場潛力，成為中國出海企業(yè)重點(diǎn)投資目的地。這些投資不僅體現(xiàn)了中國企業(yè)全球化發(fā)展的戰(zhàn)略意圖，還反映了各國在不同領(lǐng)域的獨(dú)特價(jià)值。從投資規(guī)模來看，印度尼西亞和越南占據(jù)主導(dǎo)地位，反映出東南亞在中國全球布局中的重要性。墨西哥、波蘭和摩洛哥則因其各自的地緣戰(zhàn)略價(jià)值，吸引了特定領(lǐng)域的投資。

圖2 中國出海企業(yè)在五個(gè)連接器國家投資金額對(duì)比（單位：百萬美元）

具體地，印度尼西亞作為東南亞最大經(jīng)濟(jì)體，以711億美元的投資總額穩(wěn)居首位，充分顯示了其戰(zhàn)略地位。豐富的自然資源、龐大的人口紅利以及“一帶一路”倡議的核心節(jié)點(diǎn)作用，使其成為能源、基礎(chǔ)設(shè)施和消費(fèi)市場領(lǐng)域投資的重中之重。越南以315億美元的投資額位居第二，主要受益于其作為東南亞制造業(yè)中心的定位。中國企業(yè)在供應(yīng)鏈重組中，將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至越南，以規(guī)避貿(mào)易壁壘，同時(shí)利用其勞動(dòng)力優(yōu)勢和優(yōu)越的地理位置加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局。墨西哥作為北美市場的橋梁，吸引了約74億美元的投資。憑借《美墨加協(xié)定》以及接近美國市場的優(yōu)勢，中國企業(yè)通過投資制造業(yè)和物流領(lǐng)域，進(jìn)一步融入北美供應(yīng)鏈，擴(kuò)大在全球價(jià)值鏈中的影響力。波蘭以約23.7億美元的投資展現(xiàn)了其作為歐洲門戶的潛力。得益于歐盟成員國身份和對(duì)外資的友好政策，中國企業(yè)以波蘭為跳板，開拓西歐市場并強(qiáng)化在歐洲的戰(zhàn)略布局。摩洛哥憑借23億美元的投資金額，體現(xiàn)了其在非洲與歐洲之間的樞紐地位。通過摩洛哥的港口和基礎(chǔ)設(shè)施，中國企業(yè)不僅可以覆蓋北非市場，還能借此進(jìn)入歐洲市場，拓展“一帶一路”的版圖。

綜上所述，印度尼西亞和越南作為東南亞的重點(diǎn)投資對(duì)象，體現(xiàn)了中國企業(yè)對(duì)區(qū)域市場整合的關(guān)注，而墨西哥、波蘭和摩洛哥則憑借其獨(dú)特的地緣戰(zhàn)略價(jià)值，承擔(dān)著連接美洲、歐洲和非洲的關(guān)鍵角色。

圖3 基于投資金額劃分的中國出海企業(yè)在五個(gè)連接器國家的不同領(lǐng)域投資重點(diǎn)

三、未來趨勢及建議

中國出海企業(yè)在“經(jīng)濟(jì)連接器”國家的布局投資，展示了它們?cè)谌蚪?jīng)濟(jì)中的戰(zhàn)略支點(diǎn)作用。隨著全球經(jīng)濟(jì)重心逐步向亞洲及新興市場轉(zhuǎn)移，中國企業(yè)的投資領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)展，特別是在綠色能源、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。然而，隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢的不斷變化，中國企業(yè)應(yīng)更加注重多樣化布局、風(fēng)險(xiǎn)管控與可持續(xù)發(fā)展，通過與本地企業(yè)的深入合作，確保自身的全球競爭力不斷提升。

（一）未來趨勢

一是綠色能源轉(zhuǎn)型。中國企業(yè)在可再生能源、清潔技術(shù)等領(lǐng)域的投資將逐步加大，以推動(dòng)全球綠色發(fā)展。隨著全球能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，綠色能源將成為中國企業(yè)海外投資的核心領(lǐng)域之一。這一趨勢尤其對(duì)“經(jīng)濟(jì)連接器”國家尤為重要，因?yàn)檫@些國家往往在能源多元化和可持續(xù)發(fā)展上具有獨(dú)特的政策和市場優(yōu)勢。二是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。隨著全球科技競爭的加劇，中國企業(yè)將在人工智能、5G技術(shù)、半導(dǎo)體等高技術(shù)領(lǐng)域加大投資。這不僅能夠提升中國企業(yè)在全球市場中的技術(shù)競爭力，還能推動(dòng)相關(guān)行業(yè)的全球產(chǎn)業(yè)升級(jí)。“經(jīng)濟(jì)連接器”國家在這方面可能成為重要的技術(shù)合作平臺(tái)，尤其在技術(shù)轉(zhuǎn)移與創(chuàng)新合作上，將推動(dòng)更多跨國企業(yè)和合作項(xiàng)目的誕生。三是多邊合作與技術(shù)合作。中國企業(yè)將繼續(xù)深化與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)及國際機(jī)構(gòu)的合作，推動(dòng)技術(shù)輸出與聯(lián)合研發(fā)。通過與本地企業(yè)的深入合作，中國企業(yè)不僅可以提升全球市場的競爭力，還能繼續(xù)增強(qiáng)在“經(jīng)濟(jì)連接器”國家中的影響力。

（二）建議

印尼和越南：這兩個(gè)國家在全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中占據(jù)著重要地位，且地理位置接近中國，利于出口和供應(yīng)鏈優(yōu)化。然而，印尼和越南面臨著較大的政策不確定性和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后的問題。中國企業(yè)在投資時(shí)，應(yīng)充分考慮當(dāng)?shù)氐恼攮h(huán)境、社會(huì)治理以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，選擇與本地政府和企業(yè)深入合作以減少風(fēng)險(xiǎn)。

墨西哥：墨西哥是進(jìn)入美國市場的重要通道，但也面臨著美國政策的波動(dòng)和關(guān)稅壁壘。中國企業(yè)在進(jìn)入墨西哥時(shí)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)美國市場的監(jiān)控，選擇適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品類別和合作方式，避免過度依賴單一市場。同時(shí)，考慮到墨西哥與美國的地理距離較近，但政治和經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系較為緊密，中國企業(yè)在墨西哥的投資應(yīng)保持謹(jǐn)慎，并探索多元化合作方式。

波蘭：波蘭作為中歐的經(jīng)濟(jì)中心，緊鄰德國市場，但其地理位置可能使其相對(duì)其他“經(jīng)濟(jì)連接器”國家顯得較遠(yuǎn)。波蘭與德國的關(guān)系緊密，尤其在農(nóng)產(chǎn)業(yè)和大宗商品領(lǐng)域的合作上，存在強(qiáng)烈的依賴性。中國企業(yè)應(yīng)通過產(chǎn)業(yè)協(xié)同，補(bǔ)充德國的技術(shù)與產(chǎn)能不足，尋求產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)與合作機(jī)會(huì)。

摩洛哥：摩洛哥作為歐洲與非洲之間的貿(mào)易樞紐，背靠歐盟市場，過度依賴可能會(huì)面臨歐盟的政策壓力。中國企業(yè)應(yīng)避免過度集中投資于摩洛哥，并探索與非洲其他地區(qū)的市場合作機(jī)會(huì)，形成更為靈活第三方市場合作模式。

綜上所述，中國出海企業(yè)在“經(jīng)濟(jì)連接器”國家的布局投資，背后蘊(yùn)含著全球經(jīng)濟(jì)的潛在力量。在這一過程中，經(jīng)濟(jì)不僅是數(shù)字的增減，更是文化、理念和價(jià)值的碰撞與交融。中國企業(yè)的每一筆投資，都是對(duì)未來的選擇，是對(duì)全球合作與共同發(fā)展的信念表達(dá)。站在全球化與地緣經(jīng)濟(jì)碎片化的十字路口，中國企業(yè)將在這類“經(jīng)濟(jì)連接器”國家中，找到新的機(jī)遇，構(gòu)建更加穩(wěn)固的全球戰(zhàn)略網(wǎng)絡(luò)，繼續(xù)在世界舞臺(tái)上扮演著重要角色。

[1] Bloomberg New Economy, https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-11-02/vietnam-poland-mexico-morocco-benefit-from-us-china-tensions. [2023-11-02]

[2] https://www.finews.asia/finance/42652-ubp-union-bancaire-privee-private-banking-norman-villamin-donald-trump-equities-fixed-income

//封面圖來自Al Shirawi Group

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