//Trump addresses the Bitcoin 2024 event in Nashville, Tennessee ? REUTERS

隨著美國(guó)前總統(tǒng)、共和黨候選人特朗普在2024年美國(guó)總統(tǒng)選舉中獲勝，大選所引起的階段性“喧囂與熱鬧”似乎告一段落。值得注意的是，本次美國(guó)總統(tǒng)選舉過程，一只日益壯大的選舉支持力量——加密貨幣行業(yè)開始逐漸“顯山露水”，并成為大選的重要金主之一：根據(jù)相關(guān)報(bào)道，支持加密貨幣的超級(jí)政治行動(dòng)委員會(huì)（PAC）Fairshake從加密貨幣行業(yè)籌集了超過2億美元，用于幫助支持加密貨幣的候選人獲勝。加密貨幣行業(yè)為何開始“異軍突起”，以及2025年1月特朗普上臺(tái)后加密貨幣行業(yè)又有何走向，值得探究。

一、加密貨幣緣何成為美國(guó)大選的重要金主？

一是“以投資買未來”，謀取更為寬松的監(jiān)管政策。由于加密貨幣如比特幣誕生以來，快速發(fā)展的過程中也伴隨著欺詐交易、洗錢暴雷等諸多問題和風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)加密貨幣行業(yè)實(shí)施較為嚴(yán)厲的監(jiān)管，特別是在2022年全球第二大加密貨幣平臺(tái)FTX宣布破產(chǎn)倒閉后，拜登政府加大了對(duì)加密貨幣的打擊力度。作為主要的監(jiān)管機(jī)構(gòu)美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）一直在推動(dòng)將加密貨幣認(rèn)定為證券，從而加強(qiáng)監(jiān)管約束（包括需要滿足注冊(cè)、信息披露、交易場(chǎng)所限制和反洗錢等要求），因而眾多加密貨幣交易平臺(tái)長(zhǎng)期以來指責(zé)美國(guó)證券交易委員會(huì)監(jiān)管過度。此外，Social Capital Markets發(fā)布的一份關(guān)于SEC對(duì)加密行業(yè)執(zhí)法罰款的報(bào)告顯示，2013年以來，針對(duì)加密貨幣公司和個(gè)人的罰款已超過74.2億美元；其中，2024年對(duì)加密貨幣執(zhí)法罰款額高達(dá)47億美元，是2023年1.5億美元罰款的31倍多。面對(duì)越來越多的罰款，加密貨幣行業(yè)不得不加強(qiáng)政治游說，謀求監(jiān)管松綁；2024年美國(guó)大選的加密行業(yè)捐贈(zèng)主力軍，正是受到監(jiān)管影響最大的一批機(jī)構(gòu)，如Ripple、Coinbase、Kraken等都曾被指控違反證券法。

二是“兩廂情愿”，總統(tǒng)候選人對(duì)加密貨幣的態(tài)度發(fā)生了轉(zhuǎn)變。2019年，特朗普曾公開在社交媒體表示不喜歡比特幣和其他加密貨幣，認(rèn)為“加密貨幣不是真正的貨幣”；但參選以來，其態(tài)度發(fā)生了180度的大轉(zhuǎn)變，不僅宣布接受加密貨幣捐款，還公開表態(tài)支持加密貨幣的發(fā)展，如6月12日在海湖莊園與多位比特幣礦業(yè)公司代表舉行了被稱為“比特幣礦業(yè)的總統(tǒng)級(jí)圓桌會(huì)議”的會(huì)談，7月27日出席比特幣2024大會(huì)等。民主黨候選人哈里斯在競(jìng)選初期對(duì)加密貨幣關(guān)注不多，但隨著特朗普態(tài)度的轉(zhuǎn)變，也開始向加密貨幣行業(yè)示好，承諾支持保護(hù)加密貨幣持有者的監(jiān)管框架。兩位候選人態(tài)度的轉(zhuǎn)變，主要原因在于加密貨幣的支持者眾多且多為年輕人和科技精英，“有票又有錢”。TripleA的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)擁有超5200萬加密貨幣用戶；此外，有研究顯示，炒熱加密貨幣議題對(duì)爭(zhēng)取搖擺州也有一定影響。

二、特朗普上臺(tái)后加密貨幣行業(yè)如何發(fā)展？

早在大選揭曉前，美國(guó)參眾兩院就已經(jīng)開始為加密貨幣監(jiān)管和未來發(fā)展“謀劃了藍(lán)圖”。先是2024年5月，美國(guó)眾議院以279:136的結(jié)果高票通過了《21世紀(jì)金融創(chuàng)新與科技法案》嘗試為數(shù)字資產(chǎn)提供明確的監(jiān)管框架，指派商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）和證券交易委員會(huì)（SEC）分別負(fù)責(zé)不同責(zé)任監(jiān)管，主要區(qū)分?jǐn)?shù)字資產(chǎn)是商品還是證券；接著是7月，參議員辛西婭·盧米斯（Cynthia Lummis）正式在參議院提出了《通過優(yōu)化全國(guó)投資促進(jìn)創(chuàng)新、技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)力法案》（又稱BITCOIN法案），其核心內(nèi)容是推動(dòng)美國(guó)政府在未來五年建立戰(zhàn)略性比特幣儲(chǔ)備，收購100萬個(gè)比特幣。

特朗普勝選后，市場(chǎng)普遍認(rèn)為迎來了“加密貨幣總統(tǒng)”，并且已經(jīng)引起了加密貨幣行情上行。自11月6日特朗普宣布獲勝以來，比特幣價(jià)格顯著走高：11月10日，比特幣價(jià)格首次突破8萬美元/枚；11月13日晚，單枚價(jià)格更是突破了9.2萬美元，為歷史新高；上述漲幅使得比特幣的總市值達(dá)到了1.73萬億美元，超越白銀全球總市值，一舉成為全球第八大資產(chǎn)。

明年1月特朗普上臺(tái)后，研判加密貨幣的發(fā)展走向，需要回顧其競(jìng)選時(shí)承諾的加密貨幣政策，主要有三點(diǎn)：一是將比特幣列為美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)，相當(dāng)于賦予比特幣類似黃金的地位；二是任命數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管者，推動(dòng)將加密貨幣的監(jiān)管權(quán)從美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）轉(zhuǎn)交給商品期貨交易委員會(huì)（CFTC），后者通常被認(rèn)為會(huì)執(zhí)行更為寬松的監(jiān)管政策；三是將美國(guó)打造成世界加密貨幣之都，希望所有剩余的比特幣都在美國(guó)生產(chǎn)，還將成立一個(gè)“比特幣和加密貨幣總統(tǒng)顧問委員會(huì)”。綜合來看，雖然加密貨幣迎來了階段性的上漲，但其未來前景主要系于特朗普明年能否兌現(xiàn)其競(jìng)選諾言。然而特朗普再次上任需要優(yōu)先考慮的事項(xiàng)有很多，加強(qiáng)移民控制、推行新貿(mào)易關(guān)稅政策似乎都比加密貨幣更重要。即使特朗普兌現(xiàn)承諾、推出了利好加密貨幣的政策，金融市場(chǎng)瞬息萬變，加密貨幣的走向也受多重因素影響，其高風(fēng)險(xiǎn)、波動(dòng)性大的本質(zhì)不變，未來投資者需要謹(jǐn)慎從多方面綜合研判。

三、密切關(guān)注美國(guó)加密貨幣發(fā)展對(duì)我國(guó)的影響

隨著美國(guó)由嚴(yán)格監(jiān)管到可能寬松鼓勵(lì)加密貨幣行業(yè)發(fā)展這一重要政策轉(zhuǎn)變，也會(huì)對(duì)我國(guó)產(chǎn)生多重影響：一是中美在數(shù)字貨幣和數(shù)字資產(chǎn)等領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，美國(guó)加密貨幣市場(chǎng)的階段性走高將吸引全球資金的流入，從而影響人民幣資產(chǎn)的需求；二是由于加密貨幣價(jià)格波動(dòng)大、不穩(wěn)定，一旦發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)波及并傳導(dǎo)到我國(guó)的金融市場(chǎng)。此外，加密貨幣背后所蘊(yùn)藏的技術(shù)創(chuàng)新以及今后可能的蓬勃發(fā)展前景，也值得重點(diǎn)關(guān)注。展望未來，在內(nèi)地尚未放開加密貨幣發(fā)行和交易的背景下，可以支持中國(guó)香港有所作為。一方面支持中國(guó)香港加快為虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)制定監(jiān)管框架，強(qiáng)化沙盒監(jiān)管的作用，探索在把控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為加密貨幣的活力發(fā)展提供穩(wěn)定合規(guī)的市場(chǎng)環(huán)境；一方面支持中國(guó)香港招引更多加密貨幣行業(yè)龍頭在港集聚，同時(shí)推出多元加密貨幣產(chǎn)品和服務(wù)，為全球各類投資基金提供更多投資標(biāo)的，進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)香港發(fā)展成為全球虛擬資產(chǎn)中心，不斷豐富中國(guó)香港國(guó)際金融中心的業(yè)態(tài)。

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