以國家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理推動經(jīng)濟(jì)治理創(chuàng)新

4月12日，研究闡釋黨的二十屆三中全會精神國家社科基金重大專項(xiàng)“國家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理的重要意義、難點(diǎn)問題和機(jī)制創(chuàng)新研究”開題會在京召開。中國社會科學(xué)院金融研究所所長、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任、項(xiàng)目首席專家張曉晶主持會議。國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦、綜合開發(fā)研究院（中國·深圳）院長樊綱、中國社會科學(xué)院學(xué)部委員余永定、國家統(tǒng)計局原副局長許憲春、中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長馬光榮對項(xiàng)目進(jìn)行了評議。

中國社會科學(xué)院金融研究所所長、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任、項(xiàng)目首席專家張曉晶對項(xiàng)目內(nèi)容進(jìn)行陳述。

第一，黨的二十屆三中全會提出探索實(shí)行國家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理，是黨中央審時度勢作出的重大決策。改革開放40多年，中國積累了大量社會財富，家底變得厚實(shí)；與此同時，中國經(jīng)濟(jì)從高速增長到高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)增速在逐步放緩。這意味著，我們正處在一個更加需要重視存量管理的階段。統(tǒng)籌好存量與增量的關(guān)系，是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)治理創(chuàng)新的一個重要維度。

第二，改革開放以來中國社會凈財富的復(fù)合年均增長率超過名義GDP的復(fù)合年均增長率。中國社會財富積累速度如此之快的“秘訣”在于較少地消費(fèi)和較多地儲蓄。這意味著，過去“消費(fèi)少、儲蓄多”積累起來的大量社會財富，用于今天擴(kuò)大居民消費(fèi)“正當(dāng)其時”。

第三，從國際比較看，我國政府部門財富占全社會凈財富比重遙遙領(lǐng)先——中國政府財富占比接近四成，而主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的政府財富僅在-5%與5%之間。這充分反映出我國的制度優(yōu)勢，如抗風(fēng)險能力和集中力量辦大事；就當(dāng)下而言，大大增強(qiáng)了我們應(yīng)對外部沖擊的底氣和信心。

第四，推進(jìn)落實(shí)國家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理仍面臨挑戰(zhàn)。一是編制方面的挑戰(zhàn)，涉及資產(chǎn)負(fù)債范圍的界定以及估價等問題。比如資產(chǎn)范圍，如太空資產(chǎn)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)、數(shù)字資產(chǎn)（基于區(qū)塊鏈技術(shù)的加密資產(chǎn)、代幣化資產(chǎn)以及穩(wěn)定幣等）是否納入或如何納入的問題。二是機(jī)制創(chuàng)新的挑戰(zhàn)，涉及存量指標(biāo)與流量指標(biāo)的銜接、風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的設(shè)計、多部門在數(shù)據(jù)共享與政策協(xié)調(diào)方面的合作等問題。

綜合開發(fā)研究院（中國·深圳）院長樊綱在評議中認(rèn)為國家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理研究有三項(xiàng)重大意義，一是提升國家宏觀經(jīng)濟(jì)管理的能力，二是推動實(shí)現(xiàn)社會平等，三是提高資本利用效率。樊綱院長認(rèn)為，隨著數(shù)字化進(jìn)程加快，一些新形態(tài)的數(shù)字資產(chǎn)也值得關(guān)注，對這些新型資產(chǎn)的財富效應(yīng)，以及居民和企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模變動如何影響微觀消費(fèi)、投資和儲蓄決策行為，如何影響宏觀經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)增長。樊綱院長還指出國家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表在進(jìn)行國際比較的時候，也會遇到很多挑戰(zhàn)。匯率和通貨膨脹率的變動常常導(dǎo)致名義GDP和財富規(guī)模的波動，同一時期不同國家之間的數(shù)據(jù)也不一定可以直接對比。如果再把時間拉長，去看過去幾十年的歷史，波動幅度就更大，統(tǒng)計和換算的難度也就更高，在研究中要高度重視。

國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦在評議環(huán)節(jié)表示，編制和研究國家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表彌補(bǔ)了我國宏觀經(jīng)濟(jì)分析缺失存量分析的不足。利用國家資產(chǎn)負(fù)債表可以厘清社會財富在居民、企業(yè)和政府之間的配置關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上廓清收入—消費(fèi)—儲蓄的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，那么擴(kuò)大消費(fèi)的問題就會迎刃而解。中國社會科學(xué)院學(xué)部委員余永定強(qiáng)調(diào)，社會凈財富的科學(xué)核算不僅能支撐擴(kuò)張性財政政策的合理性，也可用于研判國家長期發(fā)展?jié)摿ΑＶ袊嗣翊髮W(xué)財政金融學(xué)院副院長馬光榮建議，完善地方政府資產(chǎn)負(fù)債表編制，強(qiáng)化信息披露，為市場化發(fā)債提供基礎(chǔ)。

//本文綜合自《經(jīng)濟(jì)參考報》、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室公眾號，有刪減