以國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理推動(dòng)經(jīng)濟(jì)治理創(chuàng)新

4月12日，研究闡釋黨的二十屆三中全會(huì)精神國(guó)家社科基金重大專(zhuān)項(xiàng)“國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理的重要意義、難點(diǎn)問(wèn)題和機(jī)制創(chuàng)新研究”開(kāi)題會(huì)在京召開(kāi)。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任、項(xiàng)目首席專(zhuān)家張曉晶主持會(huì)議。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦、綜合開(kāi)發(fā)研究院（中國(guó)·深圳）院長(zhǎng)樊綱、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局原副局長(zhǎng)許憲春、中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)馬光榮對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行了評(píng)議。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任、項(xiàng)目首席專(zhuān)家張曉晶對(duì)項(xiàng)目?jī)?nèi)容進(jìn)行陳述。

第一，黨的二十屆三中全會(huì)提出探索實(shí)行國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理，是黨中央審時(shí)度勢(shì)作出的重大決策。改革開(kāi)放40多年，中國(guó)積累了大量社會(huì)財(cái)富，家底變得厚實(shí)；與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)到高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)增速在逐步放緩。這意味著，我們正處在一個(gè)更加需要重視存量管理的階段。統(tǒng)籌好存量與增量的關(guān)系，是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)治理創(chuàng)新的一個(gè)重要維度。

第二，改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)社會(huì)凈財(cái)富的復(fù)合年均增長(zhǎng)率超過(guò)名義GDP的復(fù)合年均增長(zhǎng)率。中國(guó)社會(huì)財(cái)富積累速度如此之快的“秘訣”在于較少地消費(fèi)和較多地儲(chǔ)蓄。這意味著，過(guò)去“消費(fèi)少、儲(chǔ)蓄多”積累起來(lái)的大量社會(huì)財(cái)富，用于今天擴(kuò)大居民消費(fèi)“正當(dāng)其時(shí)”。

第三，從國(guó)際比較看，我國(guó)政府部門(mén)財(cái)富占全社會(huì)凈財(cái)富比重遙遙領(lǐng)先——中國(guó)政府財(cái)富占比接近四成，而主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的政府財(cái)富僅在-5%與5%之間。這充分反映出我國(guó)的制度優(yōu)勢(shì)，如抗風(fēng)險(xiǎn)能力和集中力量辦大事；就當(dāng)下而言，大大增強(qiáng)了我們應(yīng)對(duì)外部沖擊的底氣和信心。

第四，推進(jìn)落實(shí)國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理仍面臨挑戰(zhàn)。一是編制方面的挑戰(zhàn)，涉及資產(chǎn)負(fù)債范圍的界定以及估價(jià)等問(wèn)題。比如資產(chǎn)范圍，如太空資產(chǎn)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)、數(shù)字資產(chǎn)（基于區(qū)塊鏈技術(shù)的加密資產(chǎn)、代幣化資產(chǎn)以及穩(wěn)定幣等）是否納入或如何納入的問(wèn)題。二是機(jī)制創(chuàng)新的挑戰(zhàn)，涉及存量指標(biāo)與流量指標(biāo)的銜接、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的設(shè)計(jì)、多部門(mén)在數(shù)據(jù)共享與政策協(xié)調(diào)方面的合作等問(wèn)題。

綜合開(kāi)發(fā)研究院（中國(guó)·深圳）院長(zhǎng)樊綱在評(píng)議中認(rèn)為國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理研究有三項(xiàng)重大意義，一是提升國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)管理的能力，二是推動(dòng)實(shí)現(xiàn)社會(huì)平等，三是提高資本利用效率。樊綱院長(zhǎng)認(rèn)為，隨著數(shù)字化進(jìn)程加快，一些新形態(tài)的數(shù)字資產(chǎn)也值得關(guān)注，對(duì)這些新型資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)，以及居民和企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模變動(dòng)如何影響微觀消費(fèi)、投資和儲(chǔ)蓄決策行為，如何影響宏觀經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。樊綱院長(zhǎng)還指出國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表在進(jìn)行國(guó)際比較的時(shí)候，也會(huì)遇到很多挑戰(zhàn)。匯率和通貨膨脹率的變動(dòng)常常導(dǎo)致名義GDP和財(cái)富規(guī)模的波動(dòng)，同一時(shí)期不同國(guó)家之間的數(shù)據(jù)也不一定可以直接對(duì)比。如果再把時(shí)間拉長(zhǎng)，去看過(guò)去幾十年的歷史，波動(dòng)幅度就更大，統(tǒng)計(jì)和換算的難度也就更高，在研究中要高度重視。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦在評(píng)議環(huán)節(jié)表示，編制和研究國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表彌補(bǔ)了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析缺失存量分析的不足。利用國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表可以厘清社會(huì)財(cái)富在居民、企業(yè)和政府之間的配置關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上廓清收入—消費(fèi)—儲(chǔ)蓄的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，那么擴(kuò)大消費(fèi)的問(wèn)題就會(huì)迎刃而解。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定強(qiáng)調(diào)，社會(huì)凈財(cái)富的科學(xué)核算不僅能支撐擴(kuò)張性財(cái)政政策的合理性，也可用于研判國(guó)家長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿ΑＶ袊?guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)馬光榮建議，完善地方政府資產(chǎn)負(fù)債表編制，強(qiáng)化信息披露，為市場(chǎng)化發(fā)債提供基礎(chǔ)。

//本文綜合自《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室公眾號(hào)，有刪減