2020年在全球金融史上注定是不平凡的一年，發生了諸多足以載入史冊的事件，美股暴跌導致四次熔斷，美原油期貨跌至負值，中國銀行“原油寶”產品爆倉等不一而足。不管金融市場如何波瀾壯闊，服務實體經濟是金融永恒不變的本源。國家高端智庫中國（深圳）綜合開發研究院編制的具有“風向標”和“晴雨表”意義的2020中國產業金融發展指數（2020 China's Industrial Finance Development Index，簡稱2020CIFDI）如期發布。中國產業金融發展指數從資金支持度、結構優化度、服務有效度和金融安全度四個維度，運用38項指標綜合評價我國及31個省級行政區域金融服務實體經濟績效，以期引導和推動中國產業金融高質量發展。首期指數于2017年發布，其后每年發布一期，受數據滯后性的影響，2020CIFDI使用的是2019年的數據。

梳理一下本期的核心看點：

1.金融服務實體經濟水平顯著增強，邁向提速發展軌道。2020年我國產業金融發展綜合評價得分達到137.84分，比上一期增長3.2個百分點。從近年來指數變化情況來看，在經歷了連續三年緩慢增長、優化調整后，本期得分實現較大提升，如圖1所示。從分項指標得分來看，資金支持度和服務有效度出現大幅增長，結構優化度維持略有增長，金融安全度呈持續下降態勢，如圖2所示。

圖1 2011年—2019年中國產業金融發展綜合得分

圖22020CIFDI四個維度分項得分變化

2.資金支持度增長最快，貨幣政策靈活適度。央行多次降準和靈活使用公開市場操作釋放流動性，廣義貨幣供給增速回升，2019年末國內廣義貨幣（M2）余額為198.65萬億，同比增長8.7%，M2與GDP比值較上一年小幅下滑，維持在200%左右，M2增速與名義GDP增速的比值較上一年小幅回升但仍小于1，表明貨幣供給相對經濟增長仍處于偏緊狀態；2019年我國金融總資產達到467萬億元，與經濟總量比值達到481.4%，該比值迎來自2015年以來的首次增長，其中，金融機構總資產與GDP的比值多年來持續下降，金融機構持續瘦身健體、脫虛向實，債券市場未清償余額與GDP的比值穩步提升，股票市場總市值與GDP的比值顯著提升，如圖3所示。

圖3 2011~2019年我國各類金融資產相對GDP規模情況

3.金融加快支持經濟結構優化，創投投資規模下滑。金融業繼續加強對小微企業、創新創業、綠色產業、消費市場等重點領域及薄弱環節的金融支持，其中，小微企業銀行信貸支持持續提升，貿易信貸規模有所下滑，跨境人民幣結算逆勢增長，綠色信貸規模占比下降，綠色債券市場快速擴張，私募股權投資基金管理規模增速回升。值得注意的是，創投基金投資規模初現下滑態勢，說明創新創業活躍度下降。

4.金融服務有效度提升緩慢，金融業仍需增強內功。從銀行業服務效率來看，銀行業息差持續收窄，靠息差生存越來越難，信貸結構進一步優化，其中房地產對其他領域實體企業信貸融資的“擠占效應”明顯減緩，房地產開發企業信貸類融資占信貸融資規模增量的比值達到近5年最低水平。從證券業來看，整體服務效率得分在2016年達到最高值后，又經歷了2017與2018年不斷下滑，2019年出現明顯恢復，其中債券市場和商品期貨市場的大幅增長是主要原因。從保險業來看，保險對實體經濟的支持大幅提升，財產保險綜合賠付率達55.8%，扭轉了下降態勢，保險資金運用率達86.4%，達到歷史最高點。

5.金融安全度得分持續下降，防范風險任務仍然艱巨。金融體系長期發展累積的結構性、周期性、體制性風險正在逐步暴露，金融風險壓力正在不斷釋放。銀行業不良率增速減緩，金融機構表現出現分化，中小金融機構面臨的風險壓力加大；非金融部門杠桿率趨降，債券違約率快速上升，如圖4所示，2020年不斷出現信用債違約事件，要防范債券市場風險帶來多米諾骨牌效應。

圖4 2014-2019國內企業債券違約率變化

6.產業金融發展京粵滬穩居第一梯隊，區域競爭異常激烈。我國31個省級行政區（不含港澳臺）產業金融發展綜合評價結果如圖5所示，北京、廣東、上海位居前三甲，浙江、江蘇、福建、山東、四川、湖北、重慶躋身十強，從得分來，區域競爭非常激烈，得分相差很小，內蒙古、寧夏、西藏、海南和青海落后較多。從資金支持度來看，京浙粵滬蘇位居前五，浙江表現突出，如圖6所示；從金融支持經濟結構優化看，區域得分差距較大，北京上海并駕齊驅，如圖7所示；從金融服務有效度看，整體向，好差距不大，天津和吉林排名大幅上漲，如圖8所示；從金融安全度看，整體得分小幅下降，內蒙古、遼寧、寧夏、青海風險壓力較大，如圖9所示。

圖5我國31個省級行政區產業金融發展綜合評價得分

圖6我國31個省級行政區資金支持度評價得分

圖7我國31個省級行政區金融結構優化度得分排名

圖8我國31個省級行政區金融服務有效度得分排名

圖9我國31個省級行政區金融安全度得分排名

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