做好金融“五篇大文章” 提升服務實體經濟能力

今年全國兩會期間，金融領域相關議題引發熱議。3月5日，國務院辦公廳發布《關于做好金融“五篇大文章”的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），明確金融“五篇大文章”重點領域和主要著力點，為金融發展作出系統規劃。深圳特區報“思與辨”就該話題約請三位嘉賓進行討論。

主持人：趙鑫

嘉賓：劉佳寧 廣東省社會科學院財政金融研究所所長、研究員

匡賢明 中國（海南）改革發展研究院副院長

余凌曲 中國（深圳）綜合開發研究院金融發展與國資國企研究所執行所長

一、提高金融對重大戰略、重點領域的服務力度和水平

主持人：金融是國家核心競爭力的重要組成部分。在您看來，此次國辦印發《指導意見》對我國金融體系的整體布局和長遠發展具有怎樣的意義？

劉佳寧：一是突出政策協同，強化對“金融強國”戰略目標的制度保障。《指導意見》為進一步發揮金融、科技、產業、財政等政策合力給出了明確方向，并提出了各領域工作目標、實施路徑和配套政策要求，為實現金融強國目標奠定重要制度基礎。

二是突出重點領域，強化金融服務高質量發展的支撐力度。《指導意見》聚焦金融服務重點領域、關鍵環節和薄弱環節，構筑做好金融“五篇大文章”的長效機制，有利于進一步疏通資金進入實體經濟渠道，提高金融對重大戰略、重點領域服務的力度、可持續性和專業化水平。

匡賢明：金融是現代經濟的血液。《指導意見》部署做好金融“五篇大文章”，推動相關改革舉措落地落細，有利于進一步提高金融服務實體經濟質量和水平，對產業發展帶來多方面的促進作用。以養老金融為例。隨著我國人口結構變化，《指導意見》提出健全應對人口老齡化的養老金融體系，能夠幫助老年人實現資產穩健增值，增加養老收入來源，更好保障日常生活開銷和醫療保健支出。

余凌曲：一是金融資源配置將更加高效。《指導意見》將推進金融資源配置與高水平科技自立自強、綠色低碳發展、中小民營企業發展、應對人口老齡化、經濟數字化轉型等深度融合，我國金融結構與實體經濟發展更加匹配，金融服務能力進一步提升。

二是金融創新能力將明顯增強。《指導意見》鼓勵各類金融機構圍繞實體經濟需求創新金融產品和服務，利用數字技術手段為經營決策、風險管理、產品研發等環節賦能，金融業將在創新驅動下提升市場競爭能力。

三是金融開放水平將顯著提升。《指導意見》強調金融助力企業出海拓展業務，與實體經濟緊密結合的跨境貿易結算、投融資、資產管理等業務將更加便利，金融機構將為出海企業提供更好服務，金融業開放水平和國際影響力將進一步增強。

二、強化政策激勵，激發社會資本“敢投”信心

主持人：《指導意見》提出發揮多層次資本市場支持科技創新關鍵樞紐作用，著力投早、投小、投長期、投硬科技。在您看來，如何吸引更多社會資本進入科技創新領域？

余凌曲：一是不斷豐富社會資本進入科技創新領域的渠道。在創業板、科創板等加快發展的基礎上重點發展門檻更低、覆蓋更廣泛的區域性股權市場，降低社會資本進入產業基金、創投基金、天使投資的參與門檻，推動多層次資本市場對科技企業有更高包容度。

二是為投資者提供合理且有吸引力的投資回報。構建差異化的資本市場回報激勵約束機制，探索稅收與投資期限“負向掛鉤”機制，推進形成長期投資、價值投資、耐心資本投資。

三是更好發揮專業投資機構作用。支持私募創投基金管理機構專業化發展，提升投資機構在各大科技創新賽道的專業投資能力、投后管理能力和投資回報能力，有序引導社會資本進入科技創新領域。

匡賢明：一是優化資本投資的退出機制。社會資本投資科技創新，需要通過有效的退出機制實現增值。因此，應進一步降低交易成本，提升股權流動性，滿足社會資本在不同階段的退出需求。二是強化知識產權保護，降低社會資本投資科技創新的不確定性。

劉佳寧：一是強化政策激勵，激發社會資本“敢投”信心。社會資本對科技創新領域的投資往往面臨高風險和長周期的挑戰。建議通過稅收優惠、財政補貼等政策工具來有效降低投資成本。同時，可以探索政府引導基金領投、社會資本跟投的模式，以政府資金的杠桿效應帶動更多社會資本投入，達到“四兩撥千斤”的良好效果。

二是優化評價體系，破解“看不懂、不敢投”難題。科技創新領域具有高度的專業性，建議建立更加科學的企業評價機制和科技中介服務體系。推行“創新積分制”通過量化企業的創新能力，幫助金融機構實現從依賴抵押物到看重技術的轉變。同時，應大力發展科技保險，為科技型企業分散和緩解投資風險。

三是完善退出渠道，提升資本流動性。多層次資本市場是吸引社會資本的關鍵所在。建議持續深化科創板、創業板改革，為科技企業提供更多上市融資機會。同時，積極發展區域性股權市場和并購市場，為早期投資提供多元化退出路徑。